研报正文

市场表现：

【资料图】

4月13日，尿素主力期货合约偏弱运行。UR2305收盘价2071元/吨，跌幅2.86%，成交量171696手，持仓量153134手，净增19817手。

现货报价：

尿素（小颗粒）出厂价格涨跌互现。河南晋开出厂价2490元/吨;河南心连心出厂价2515元/吨（+10），阳煤平原出厂价2530元/吨，华鲁恒升出厂价2480元/吨，山西丰喜出厂价2470元/吨，山西兰花出厂价2450元/吨（-10）；河北东光出厂价2490元/吨（+10）;河北正元出厂价2480元/吨。

供应库存：

尿素装置开工率保持高位。截止4月06日，全国尿素日产量17.10万吨，周环比增长5.08%，同比增长9.80%，产量创下近年新高。

尿素企业库存量57.92万吨，周环比增加5.11万吨，增幅9.67%，较去年同期增加18.60万吨，涨幅47.31%。

后市展望：

供应端，尿素装置短停检修后快速重启，上周周度产量创下新高，预计日产量仍然将保持在16万吨以上的高位，供应弹性相对较小。

需求端，春季农业集中备肥需求结束，复合肥企业开工率大幅下滑，下游和终端市场重心从采购转向销售，三聚氰胺开工率保持高位但增量有限，供需双弱的压力逐渐向库存端传导，企业库存年在持续去库后迎来第一次增长，企业预收订单也同步大幅下降。

此外，外盘市场价格继续走弱导致内外盘价格持续保持倒挂阶段。原料端，煤炭价格继续走弱，煤化工品静态成本中枢整体下移。09-05合约进入集中换月阶段，偏弱震荡为主。

风险提示：海外风险事件；出口政策转向；装置大面积停产

二、数据概览