4月10日，浙江海森药业股份有限公司（简称：海森药业）正式登陆深市主板，其发行价格为44.48元/股，对应的市盈率为33.58倍，低于可比上市公司的平均市盈率水平。

（可比A股上市公司估值水平，图片来源：上市公告书）

盘面上，N海森（001367.SZ）高开46.13%，开盘后股价直线拉升，触发临时停牌，随后股价有所回落，截至发稿报73.3元，较发行价上涨64.79%，最新总市值约49.84亿元。

(资料图片仅供参考)

海森药业主要从事化学药品原料药及中间体研发、生产和销售。目前，公司形成了以消化系统类、解热镇痛类和心血管类原料药为主，以抗抑郁类、抗菌类等原料药为辅，同时以抗病毒类、非甾体抗炎类等特色原料药与制剂为预备的产品体系。

据统计，2021年公司硫糖铝（胃溃宁）的贸易量占全球贸易量（生产国向使用国出口的量，不含生产国在本国内部贸易与使用的量）的44.69%；2021年公司出口安乃近的数量占当年全国出口量的9.67%。此外，公司阿托伐他汀钙的产能达100吨，市占率较高。

经营成果方面，2019年至2022年，公司的营业收入由2.67亿元增至4.23亿元，归母净利润由6895.75万元波动增至1.07亿元；2019年-2021年，公司累计产生现金分红约8400万元。

（主要财务数据及指标，图片来源：招股书）

具体来看，公司主营业务收入以原料药业务为主，其占比在8成左右，主要产品为硫糖铝、安乃近、阿托伐他汀钙和PHBA。报告期各期，上述四种产品的营业收入合计占比在80%以上，产品集中度相对较高。

其中，因阿托伐他汀钙的制剂客户成功中标集采，公司的阿托伐他汀钙销量大幅上升，其收入占比由2019年的4.42%上升至2022年上半年的21.90%。

受主要原材料采购价格波动、主要产品销售价格波动等因素的影响，报告期内，公司的主营业务毛利率分别为48.05%、39.33%、40.05%和37.60%，呈现波动下降的态势，与可比上市公司的平均水平较为接近。

公司预计2023年一季度实现营业收入约1.05-1.15亿元，较2022年同期增加12.77%-23.51%；预计实现净利润约2450-2650万元，较2022年同期增加0.53%-8.74%。